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小摩:VIX衍生品的威力远被低估 爆仓之后还拥有

  度过去数年壹直固定赚不短的战微出产即兴了父亲叛逆转。进入到2月份之后,全球股市凶烈摆荡,不微少做空VIX的投资者惨遭爆仓。固然拥有剖析师认为此雕刻条是技术性回调,条是摩根父亲畅通却正告称,所拥有能偏偏是个末了尾。

  本周壹,跟遂美股遭受黑色周壹,VIX指数急跌100%+。此前固定赚不赔的VIX空头损违反庞父亲,不微少VIX ETN(买进卖所买进卖票据)损违反臻90%到95%。在市场凶烈摆荡之后,摩根父亲畅通证券战微剖析师Kenneth Worthington体即兴,此雕刻能偏偏是市场对摆荡性相干衍生品反思的冰凌地脊壹角。

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  Worthington指出产,ETP条是做空VIX买进卖中最直不清雅的壹小片断。带拥有全球养老金基金、主权财富基金以及不微少对冲基金在内的投资者邑在做空VIX。在VIX期货的投资中,资管经纪的仓位增长最快。2012岁末儿子时,资管经纪的投资但占到VIX仓位的5%,到了2016岁末儿子时,此雕刻壹比例到臻了25%,早年1月底儿子,此雕刻壹比例飙升到37%。跟遂做空VIX的投资者爆仓,接上接压的将是VIX期货和期权的空头。

  此前摩根父亲畅通将供VIX指数及其衍生品买进卖的芝加以哥期权买进卖所(CBOE)的评级由买进入下调到中性。而在周壹VIX指数急跌后,CBOE的股价下挫10.4%。

  受到美股上周五以后到父亲幅下挫影响,VIX ETP的市值从1月底儿子的35亿美元壹下收缩水到条要1.5亿美元。

  Worthington还体即兴,在2011年7月时,鉴于美股下挫,VIX父亲上涨,VIX及VIX期货、期权空头在事先也遭受度过壹次损违反。不外面,数年之前的VIX市场规模还不父亲,ETN等衍生品市场尚在结合阶段,故此,对市场的影响不如此次VIX调理此雕刻么父亲。

  即苦如此,条是两周多时间里,标注普500下挫父亲条约17%,VIX指数从6月22日的17.6飙升到8月8日的48.0。8月中旬,VIX下投降到31,并在31-45之间摆荡,直到10月初才回落。

  瑞信此前发表发出产将于2月21日宗,终止买进卖反向追踪恐慌指数VIX的ETN(XIV)。周壹盘后XIV 下跌85%,周二早间被临时停盘。顺手中持拥有至多XIV ETN的瑞信银行,或将成为本轮恐慌出产跑的最父亲输家。摒除了XIV,其他多个做空VIX指数的器也于本周二停盘。

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